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毅昌股份:外观结构设计受益于家电行业增长

发布时间:2010-08-30    研究机构:天相投资

2010 年1-6 月,公司实现营业收入7.65 亿元,同比增长33.83%;营业利润6,289 万元,同比增长62.96%;归属母公司所有者净利润5,262 万元,同比增长50.27%;摊薄每股收益0.13 元。

公司主要从事电视机外观结构件的设计、生产和销售业务。

其中,平板电视业务占总收入72.56%,贡献毛利75.93%;CRT业务占总收入4.32%,贡献毛利1.80%。2010年上半年公司营业收入大幅增长主要系:1)公司下游家电行业整体呈现增长趋势。2010年上半年,国内彩电总产量为5,299万台,同比增长16.4%。下游需求增长带动了公司收入的增长;2)公司加大了对白电和汽车客户的拓展力度,白电和汽车结构件产品销售收入较去年同期分别增长336.90%和35.30%。同时,白电和汽车业务占总收入比例由去年同期的7.66%提升至19.37%。

外观结构设计受益于家电行业增长:在各类家电政策以及彩电行业自身的更新换代需求的推动下,我国彩电行业已经进入了快速增长期。尤其是平板时代的到来,对电视机外观设计提出了更高的要求。虽然电视机外观结构件仍以整机生产商内部生产为主,但其对外采购比例不断提升。到2008年,外观结构件对外采购比例已达到36%,并处于不断扩大的趋势中。

设计力量雄厚,经营模式先进:公司拥有设计人员294人,其中工业设计师18人,拥有广东省高级设计师职称的设计师5人,结构设计师148人,公司设计实力雄厚。同时,有别于单纯设计或是单纯加工的经营模式,公司以工业设计为核心,在国内首先推行了集设计、制造和服务于一体的DMS商业模式,对电视机外观结构件设计和制造的全过程进行整合,为电视机生产厂商提供一站式的系统解决方案。

盈利预测: 我们预测2010-2012年每股收益分别为0.46元、0.59元和0.77元。对应8月26日收盘价13.99元的动态市盈率分别是31倍、24倍和18倍,维持公司“中性”的投资评级。

申请时请注明股票名称